将一个金融或金融集团的不同金融职能进行分别监管,对于有多种金融职能的由多个专业监管分别监管的行为称为()。
A、分业监管
B、完全监管
C、监管
D、功能监管
A、分业监管
B、完全监管
C、监管
D、功能监管
A、导致企业发生损失的事项而承担的义务,预期可根据保险合同向第三方索赔而得以补偿,不能相互抵消
B、债务人为解除某项负债将一定的金融资产进行托管,但债权人尚未接受以这些资产清偿负债,不能将相关金融资产和负债相互抵消
C、将几项金融工具组合在一起模仿成某项金融资产或金融负债,这种组合内的各单项金融工具形成的金融资产或金融负债能相互抵消
D、作为某金融负债担保物的金融资产,不能与被担保的金融负债抵消
E、金融工具所形成的金融资产和金融负债具有同样的基础风险,但涉及不同的交易对手,不能相互抵消
A、控股(集团)公司进行内部资产重组的,经有关部门批准后转让方可以采取直接协议转让非上市企业国有产权和上市公司国有股份
B、非上市企业产权直接协议转让的价格不得低于经核准或者备案的资产评估结果
C、拟直接协议转让控股上市公司股份的,应当将转让方案报财政部审批
D、国有金融企业在实施内部资产重组的,对转让标的企业一律需要进行资产评估
A、非银行金融机构业务能有效满足一个不断发展的经济环境中居民和企业多样化的金融需求
B、非银行金融机构业务增加了金融体系的风险
C、非银行金融机构促进实体经济的发展
D、非银行金融机构业务能全面实现金融体系的基本职能,提高金融效率
A、负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作
B、制定和执行货币政策,防范和化解金融风险,维护金融稳定
C、审查批准银行业金融机构的设立、变更、终止
D、对银行自律组织的活动进行指导和监督
A、向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务
B、在潜在不利条件下,与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务
C、将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同,且企业根据该合同将交付可变数量的自身权益工具进行结算
D、将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同,但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产进行结算的衍生工具合同除外
A、信托贷款
B、银团贷款
C、担保贷款
D、信用贷款
西尔斯公司是一家以向农民邮购起家的零售公司。它的创始人理查德西尔 斯在1884年就开始尝试邮购商品,1886年创建了西尔斯邮购公司,开始专门从 事邮购业务,出售手表、表链、表针、珠宝以及钻石等小件商品。西尔斯公司顺 应市场形势的变化,不断调整自己的营销策略,以惊人的速度发展起来。从1925年开始,西尔斯公司进人百货商店的经营领域,此后它就一直占据美国零售业第一的位置。直到20世纪90年代初,超级市场、仓储商店、便利店等新型业态迅猛发展,百货商店逐渐衰落。以折扣店起家的沃尔玛公司才超过了西尔斯公司。然而西尔斯公司依然是零售业的巨头,它拥有30多万名职工、1600多家连锁商店、800多家供应商,其子公司遍布欧美各大城市。在《财富》杂志2003年度公布的世界500强企业中,西尔斯公司以414亿美元的销售额名列第81位, 紧随沃尔玛、家乐福、麦德龙等企业之后。西尔斯公司被人们誉为“零售业科学院”。
然而,西尔斯公司在20世纪70年代末到90年代中期的十几年期间却经历了一段曲折的历程。
1978年爱德华特林(Edward Telling)被任命为西尔斯公司的首席执行官,此时他面对的是西尔斯公司经营业绩的连年下滑。公司1979年销售额比1978年下降了13%,1980年又比1979年下降了43%;投资报酬率在1978年时比行业平均值高16%,到1980年则比行业平均值低31%,比竞争对手沃尔玛低40%;供应商对西尔斯的未来前景也开始担忧。面对这样的困境,爱德华特林制定了公司发展的新战略,决定实施多元化经营战略,扩展金融服务业务。原来,在20世纪70年代初期,西尔斯公同就表现出对金融服务业的兴趣,并且已经拥有一家保险公司——Allstate, Allstate公司还先后收购了一个互助基金公司和一家抵押保险公司,同时也进入了不动产投资领城。特林决定在此基础上进一步扩展金融业务。于是,1981年10月,公司以1.79亿美元收购了当时美国最大的房地产经纪公司——Goldwell Banker (GB),以6.07亿美元收购了当时美国最大的证券经纪公司之一——Dean Witter (DW)。西尔斯公司的战略委员会对其多元化经营战略的解释是:
(1)GB和DW可以进入西尔斯公司现有的庞大客户群并销售其金融产品, 该客户群已建立95年以上,包括大约3 000万个活跃的信用卡持有人。
(2)西尔斯公司不仅可以向扩大的客户群提供金融和房地产服务业务,还可 以提供商品和保险产品。
特林在进行公司重组和加强日常管理的同时,还为集团公司设计了一个内部资本市场,可以将集团的资本配置到最具盈利前景的项目上。
股票市场对上述两笔收购作出了积极的反应,收购GB时股价上涨了4%, 收购DW时股价上涨了8%,这为西尔斯的股东带来了约4亿美元的财富收益。这符合西尔斯公司管理层对协同效应的预期。在随后的4年中,西尔斯公司在金融服务业还进行了一些小规模的收购。
尽管金融服务业在整体上表现良好,但是与沃尔玛及其他同行相比,西尔斯的零售业务依然表现糟糕。而且,DW的投资银行业务缺乏竞争力,在美国和英国伦敦的分部,西尔斯不断受到员工流失的困扰,员工抱怨西尔斯在经营金融业务时依然秉持着零售业的思维习惯。
1985-1994年11月,西尔斯公司面临着持续不断的压力:
(1)公司进入银行业的尝试受到美国联邦储备委员会的阻挠;
(2)公司整体业绩持续恶化,零售业务的业绩对整体业绩构成相当不利的影响;
(3)公司股价下滑,吸引了外部接管投机者的注意,来自股东的压力越来越大。
为了重振零售业务,西尔斯公司开始撒出金融服务业,1994年将Allstate和DW分拆出售。至此,西尔斯公司进军金融服务业的多元化经营战略以失败告终。西尔斯对金融业的分拆出售使其股票市值增加了11亿美元,这表明投资者赞同公司放弃多元化。
导致西尔斯公司多元化战略失败的因素是多方面的,其中主要有以下几方面:
(1)各部门之间没有合作,没有出现交叉销售,而且各部门之间意见不同,理念不同,没有实现协同效应。
(2)DW存在的管理问题分散了西尔斯公司的注意力,使其不能专注于改善零售业务的业绩。
(3)股价下跌,来自股东的压力较大,引致相当大的重组要求。
(4)股东遭受了明显的机会损失。
要求:
(1)多元化经营对于西尔斯公司来说是否有意义?
(2)你认为西尔斯公司的多元化经营战略的失败,是一个重大的战略错误,还是仅仅是组织失误?
(3)西尔斯公司为什么没有实现期望中的并购协同效应?
(4)你认为应当如何修正西尔斯的多元化问题?